《中金在线(产经天地)》：防疫产品需求大 普华和顺要留意(2020-02-10)
来源： 中金在线(产经天地) | 财经 |2020-02-10 |
古中人：防疫产品需求大 普华和顺要留意
一场肺炎疫情，令资本市场重新审视2020年的投资方向。从过去一个月的宏观情况来看，最值得留意的始终是医药及相关股份。一是市场需求稳定，二是政策推动。不过，由于内地「带量採购」措施持续落实，恐令到不少主营彷製药的药企的盈利受压，此不可不察。 中国整体医药行业前景良好是毋庸置疑，但个别企业的盈利增长受制于政策措施，因此要加倍审慎选股，以免堕入泥沼难以抽身。目前，整个医药行业可大致分为三类，一是以创新药物研製为主的生物科技公司，二是以传统药品销售为主的药企，三是从事医疗器械业务的医学企业。在这三者中，受到市场普遍关注的是生物科技公司和医疗器械企业。
去年，骨科植入物领域的两大医疗器械企业爱康医疗(1789)和春立医疗(1858)均成为基金的宠儿，股价于12个月内分别升逾2倍及5倍。有见及此，业务覆盖骨科植入物的威高股份(1066)亦在去年底宣佈计划把其骨科植入物业务分柝上市。事实上，不少医药企业都是综合性企业，业务覆盖多个领域，大有分拆业务上市的巨大价值。
精密过滤输液器市场巨大
今天推介的普华和顺(1358)亦具有分拆业务上市的巨大潜在价值。据公司官方网页介绍，普华和顺是中国领先的医疗器械公司，专注于中国医疗器械市场中高增长及高利润率的板块，现主营业务为高端输液器产品的研发、製造及销售。集团旗下的「伏尔特」品牌精密过滤输液器产品是中国着名医疗器械，目前在高端输液器的全国市场佔有率排名第二，在北京地区市场佔有率排名第一。在疫情爆发下，全国医院对精密过滤输液器的需求大幅上升。
此外，集团亦专注于留置针产品的研发和销售。2019年，除已经取得注册证并投产的现有4个留置针产品外，集团还将于未来一年内申请8个留置针产品注册证。不过，论到潜在投资价值，不得不提集团于2017年入股在美国纳斯达克上市的泰邦生物(CBPO)。公司目前持有CBPO 总股本权益的16.52%，是其单一大股东。CBPO是中国领先的综合性血液製品生物製药集团企业，核心业务包括血浆採集、血液生物製品的研发、生产和销售。而泰邦生物的产品线涵盖了白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子共三大类20多种不同规格的血液製品，及其他生物製药产品。此外，集团还有许多在研新产品，可以进一步地提升其未来的增长。
CBPO可释放巨大投资价值
去年，普华和顺公佈出售小部份所持的CBPO股份，并计划未来通过合组财团进行CBPO的私有化。市场预期公司未来会在CBPO私有化后安排其于其他市场如A股或H股上市，以进一步释放CBPO的巨大价值。普华和顺目前在港股的市值不到20亿港元，但CBPO的市值已达44.8亿美元，折合约349亿港元。换言之，单是普华和顺所持的16.52%之CBPO股份，便值58亿港元。现价买入，中长线随时赚一倍。
而当下更重要的是，CBPO旗下的贵州泰邦生物是解放军防疫部队合作生产军用防疫产品的生物製药企业，其所生产的静注人免疫球蛋白，亦是这次新型冠状病毒肺炎特别重要的防控药品。早前，贵州泰邦生物已提前复工，加班生产相关药品赶赴武汉，料未来几周将生产10万瓶以配合疫区治疗。市场对静注人免疫球蛋白的需求大增，料对其业务增长带来巨大支持。
内地精密过滤输液器市场增长稳定，而CBPO的血液生物製品前景亮丽，再加上私有化后带来的部署，料可大大释放普华和顺的潜在价值。趁市场调整，低价吸纳。